申万宏源吃瘪原因为何?

东南亚（基建、申万地产）、中东（港口、新能源）成为核心增量市场，欧美高端市场渗透率提升亦贡献弹性。

中联重科在河南工厂部署数字化焊接平台，宏源使塔吊生产周期缩短五个工作日。头部企业海外收入占比逼近或超过50%，吃瘪三一重工、徐工机械等通过本地化生产突破贸易壁垒。

隧洞特种机械：原因硬岩掘进机（TBM）、盾构机需求激增，新疆盾构机油电双驱技术试点使开采成本较2019年降低4%。核心设备需求包括：为何土方与运输设备：初期招标已涵盖千台大型挖掘机、装载机及数千台矿车。2025年7月，申万国内销售电动挖掘机9台（覆盖6吨以下至40吨级全谱系），三一重工、柳工等企业已实现电动装载机、电动搅拌车批量交付。

新能源装备：宏源因施工地燃油供应不便，电动挖掘机、电动自卸车等成套设备成为首选，三一重工、徐工机械已部署充换电一体化解决方案。全球化红利：吃瘪东南亚、中东、非洲基建需求旺盛，叠加欧美市场新能源设备渗透，出口销量有望维持10万-12万台/年。

历史数据显示，原因挖掘机销量自2021年见顶后经历四年调整，2025年7月单月出口增速创近两年新高（31.9%），印证行业周期底部确认。

东南亚（基建、为何地产）、中东（港口、新能源）成为核心增量市场，欧美高端市场渗透率提升亦贡献弹性。BOMAG细心的朋友在宝马格双钢轮设备上可以看到360技术的贴纸，申万宝马格凭借在压实领域的多年积累和沉淀，申万分别开发出了振动、振荡和线性三种不同模式，它们组合成了宝马格360压实技术。

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